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华远地产:结算面积增加,营业收入增长四成

发布时间:2010-08-12    研究机构:天相投资

2010 年上半年公司实现营业收入6.83 亿元,同比增长41%;营业利润为2.43 亿元,同比增长18%;归属母公司净利润为1.71 亿元,同比增长10%;实现基本每股收益0.18 元。

报告期内,公司主要结算项目为裘马都、昆仑公寓及西安君城项目一期,由于结算面积增加,营业收入较上年同期增长41%。截止报告期末,裘马都项目已经竣工,98%业主已经办理入住手续,昆仑公寓已经出售85%,商场正在出租经营中,西安君城项目一期17.3 万平米已经全部竣工入住,底商销售率76%。

财务方面,毛利率为54.37%,比上年同期增加3.88 个百分点,销售费用率、管理费用率及财务费用率分别为6.94%、7.23%和0.88%,合计为15.05%,上年同期为16.71%,销售费用率比上年同期增加4.67 个百分点,管理费用率比上年同期减少5.11 个百分点,财务费用率同比减少1.22 个百分点。公司资产负债率为75.37%,在行业中处于较高水平。预收款为18.61 亿元,可为2010 年业绩提供保障。

公司项目销售情况:2010 年上半年,公司完成销售签约金额13.7 亿元,销售面积9.7 万平米,主要销售项目为昆仑公寓,目前销售率85%,西安君城二期A 区,截止报告期末销售率为40%,北京九都会项目,2009 年1 月开盘,截止报告期末,销售率已过50%;青岛汤米公馆项目,预计将于下半年开始销售,并与年内竣工,为公司2010 年业绩做出贡献。

公司开复工情况:报告期内,公司实现开复工面积70.2 万平米,比2009 年同期增长95%,其中新开工21.5 万平米;报告期内竣工17.3 万平米。下半年,西安君城二期C 区12.6万平米、三期B 区20.7 万平米和长沙金外滩项目10 万平米,将陆续在下半年开工,全年计划开复工面积113.5 万平米,比年初计划额增加37%,其中,新开工64.8 万平米,比年初计划额增加91%;全年计划竣工约35 万平米。

盈利预测和投资评级。预计公司2010 年-2011 年每股收益为0.36 元和0.63 元,以8 月11 日收盘价6.69 元计算,对应的动态市盈率为19 倍和11 倍,维持“中性”评级。

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