移动版

华远地产:近期可结算项目较少,关注定向增发事宜

发布时间:2009-11-10    研究机构:天相投资

2009年前三季度业绩概述。公司2009年1-9月份实现营业收入8.19亿元,同比增长11.9%;营业利润3.11亿元,同比增长97.8%;归属母公司净利润2.17亿元,同比增长98.9%;实现每股收益0.28元。其中第三季度,公司实现营业收入3.34亿元,同比增长18.56倍;净利润6135万元,每股收益0.08元,而去年同期为亏损。

公司基本面概述:上半年末,公司在建项目3个,总建筑面积36万平方米;待建项目3个,总建筑面积196.5万平方米。上述项目合计权益建筑面积约207万平方米,分布于西安、长沙、青岛和北京。

本期结算项目毛利率较高:前三季度,公司毛利率达到51.0%,较去年同期提高20.5个百分点,这使净利润同比大幅增长的主要原因。公司主要结算项目为北京裘马都项目。

目前公司预售款项为9.63亿元,仅为前三季度营业收入的1.2倍。前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为5.81亿元,同比减少24.3%。

近期可结算项目较少:公司目前可结算项目主要为北京裘马都项目和昆仑公寓项目尾盘,剩余可结算面积相对较少。我们预计西安君城一期项目和青岛项目有望于2010年进行结算,并可实现结算收入13亿元左右。我们认为,这些项目毛利率可能低于北京项目,使2010年净利润难有较好表现。

拟非公开发行:公司定于10月30日召开董事会审议定向募集股份事宜,并于10月27日起停牌。预计募集资金将主要用以为公司拓展新项目,支持后续发展。公司拟于10月31日公告定向募集事项,并于11月2日复牌。

我们将根据发行情况确定盈利预测。公司近两年可结算资源较少,而目前市净率已达5.4倍。我们建议主要关注发行带来的交易型机会。

申请时请注明股票名称