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华远地产:盈利能力较高,业绩确定性强

发布时间:2012-01-19    研究机构:天相投资

盈利预测与评级

我们认为随着公司开复工规模扩大,竣工面积增加,公司未来业绩将保持稳健增长。我们预计2011年公司主要结算项目为北京九都汇、青岛汤米公馆和西安君城项目,结算面积分别可达4.00、3.50和3.00万平米。2012年,随着西安君城项目二期B/C区和三期A区的竣工,该项目也将进入密集结算期。

预计公司2011年、2012年和2013年每股收益分别为0.35元、0.42元和0.48元,以最新收盘价3.45元计算,对应的动态市盈率为10.0倍、8.2倍和7.2倍。鉴于公司经营业绩增长稳健,二线城市布局成型,期间费用管理严格、在行业调控大背景下,较为灵活的低库存水平以及估值水平较为合理,因此维持其“增持”投资评级。

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